ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα

Μηνιαία Επισκόπηση Οκτωβρίου

  • ΗΠΑ: Επιτάχυνση εκτιμάμε ότι σημειώθηκε κατά τη διάρκεια του γ' τριμήνου του 2012 στο ρυθμό ανάπτυξης της πραγματικής οικονομίας , καθώς το πραγματικό ΑΕΠ μεγεθύνθηκε σύμφωνα με τους υπολογισμούς μας κατά 2,2% (τριμηνιαίος ετησιοποιημένος ρυθμός), έναντι του 1,3% του β' τριμήνου.
  • Ευρωζώνη: Οριακή συρρίκνωση (κατά 0,1%) εκτιμάμε ότι σημειώθηκε στο πραγματικό ΑΕΠ κατά τη διάρκεια του γ' τριμήνου του 2012, καθώς καταγράφηκε αντίφαση ανάμεσα στους πολύ αρνητικούς πρόδρομους δείκτες και στα πραγματικά στοιχεία Ιουλίου-Αυγούστου. Υιοθετώντας το σενάριο της σταδιακής αλλά αβέβαιης επίλυσης της κρίσης αλλά συνυπολογίζοντας και την αρνητική τάση των πρόδρομων δεικτών, εκτιμάμε ότι το πραγματικό ΑΕΠ θα σημειώσει οριακή συρρίκνωση κατά 0,1% κατά τη διάρκεια του 2013.
  • Η κρίση στην Ευρωζώνη και η αναγκαία δημοσιονομική προσαρμογή στις ΗΠΑ συνεπάγονται για τις μεγάλες αναδυόμενες οικονομίες και την Ιαπωνία μειωμένη ζήτηση για τις εξαγωγές τους. Όμως, η μείωση των διεθνών τιμών των τροφίμων από τα πολύ υψηλά επίπεδα του 2011 δίνει σε πολλές χώρες τη δυνατότητα για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Σημειώνουμε ότι στις βασικές αναδυόμενες χώρες (BRIC's) οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχίζουν να υπερτερούν των αναπτυξιακών δυνάμεων, εάν και η τάση αυτή εμφανίζεται να εξασθενίζει.
  • Παρά το ότι διανύσαμε μια πολύ θετική συγκυρία θετικών μακροοικονομικών εκπλήξεων με εξίσου θετικές ανακοινώσεις των κεντρικών τραπεζών οι ριψοκίνδυνες αξίες βρέθηκαν υπο πίεση. Η απογοήτευση για τις ανακοινώσεις πωλήσεων των εταιρειών στις ΗΠΑ αποτελούν μια μερική μόνο αφορμή, καθώς πιέσεις παρατήθηκαν και στα εμπορεύματα αλλά και στις μετοχές των αναδυομένων αγορών. Είναι πιθανό, ο συνδυασμός επιδεινούμενων εταιρικών αποτελεσμάτων, ανησυχιών για την εκλογική αναμέτρηση και το ενδεχόμενο δημοσιονομικό αδιέξοδο στις ΗΠΑ και την συνεχιζόμενη ευρωπαϊκή αβεβαιότητα, σε συνδυασμό με το πολύ χαμηλό επίπεδο μεταβλητότητας (πολλά θετικά νέα είναι ήδη προεξοφλημένα) των αγορών, να οδηγήσει σε μια περίοδο ανοδικών διακυμάνσεων και μείωσης του επενδυτικού κινδύνου.
  • Η περίοδος αυτή θα είναι μάλλον παροδική εάν α) οι ΗΠΑ βρουν μια ισορροπία ανάμεσα στην οικονομική επιβράδυνση και τον δημοσιονομικό εκτροχιασμό και β) εάν η Ευρωζώνη δεν εκπέμψει σημάδια εκτροχιασμού από την διαφαινόμενη (αργή και αβέβαιη ομολογουμένως) πορεία προς ενός είδους ολοκλήρωσης.