ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα

Επισκόπηση FED: H FED Απογοητεύει Ακόμη και τις πιο Ήπιες Προσδοκίες Σύσφιξης

  • Στη συνεδρίαση της 27ης Ιουλίου φάνηκε ότι αυξάνει η πιθανότητα για αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου, καθώς δεν έγινε αναφορά στις ενδεχόμενες επιπτώσεις από το «Brexit», ενώ παράλληλα επισημάνθηκε η βελτίωση που έχει σημειωθεί στην αγορά εργασίας και στην καταναλωτική δαπάνη.
  • Εντούτοις, η αντίδραση των αγορών (ενίσχυση της ισοτιμίας EURUSD και μείωση της απόδοσης των βραχυπρόθεσμων ομολόγων) κατέδειξε ότι τα θετικά οικονομικά στοιχεία των πρόσφατων εβδομάδων είχαν διαμορφώσει προσδοκίες για πιο αυστηρό («hawkish») ύφος στη χτεσινή ανακοίνωση.
  • Εκτιμούμε ότι έως και την πρώτη συνεδρίαση του 2017 (την 1η Φεβρουαρίου) το πιθανότερο σενάριο δεν συνάδει με την αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου, παρότι η πιθανότητα να προκύψει μια αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου έχει αυξηθεί, δεδομένων των πρόσφατων θετικών στοιχείων.
  • Ο πληθωρισμός (σύμφωνα με το δείκτη Headline PCE Price Index) εκτιμούμε ότι καθίσταται δυσκολότερο να επιταχυνθεί και να προσεγγίσει το στόχο του 2,0%, λόγω της πρόσφατης μείωσης των διεθνών τιμών του πετρελαίου (κατά περίπου 20%). Παρότι το ποσοστό ανεργίας διαμορφώνεται σε χαμηλό επίπεδο και οι μισθοί αυξάνουν με ταχύτερους ρυθμούς, το ποσοστό συμμετοχής του πληθυσμού στο εργατικό δυναμικό δεν καταγράφει αύξηση, καταδεικνύοντας την ύπαρξη σημαντικού μεγέθους αναξιοποίητων δυνατοτήτων παραγωγής και κατά συνέπεια αρνητικής επίδρασης στο δομικό πληθωρισμό.
  • Η πιθανότητα (που τεκμαίρεται από την αγορά των επιτοκίων) για αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου διαμορφώνεται υψηλότερα του 50% από τη συνεδρίαση του Μαρτίου του 2017 και ύστερα.
  • Για άλλη μια φορά, η Yellen τόνισε ότι η αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου θα γίνεται πολύ σταδιακά και η καταλληλότητα της χρονικής στιγμής θα αξιολογείται σε κάθε συνεδρίαση βάσει των εξελίξεων των στοιχείων της οικονομίας.

Ηλίας Λεκκός

Group Chief Economist

Βασίλης Πατίκης

Head



Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.