ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα

Μηνιαία Επισκόπηση Ιανουαρίου

  • Οι πρώτες ενδείξεις για το 2016 εμφανίζονται μέσα στο γενικότερο πλαίσιο που έχουμε πρόσφατα περιγράψει, όπου οι εξελίξεις στην Κίνα με επίκεντρο την υποτίμηση του γουάν και τη μείωση των συναλλαγματικών αποθεμάτων αποτελούν σημαντικό παράγοντα ανησυχίας για τις αγορές.
  • Παράλληλα, τα οικονομικά στοιχεία κυρίως στις ΗΠΑ αλλά και στην Ευρωζώνη παρουσιάζουν επιδείνωση με την ύφεση στη μεταποίηση των ΗΠΑ να παρουσιάζει σημάδια διάχυσης και στους υπόλοιπους τομείς. Ο μεσοπρόθεσμος ρυθμός ανάπτυξης που εκτιμούμε ότι μπορεί να συγκλίνει η οικονομία έχει μειωθεί τους τελευταίους 6 μήνες από το 3,1% στο 2,1% στις ΗΠΑ και από το 2,1% στο 1,8% στην Ευρωζώνη.
  • Ο μέσος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης για τις ΗΠΑ εκτιμούμε ότι το 2015 διαμορφώθηκε στο 2,4% (όπως και το 2014), ενώ για το 2016 αναμένουμε επιβράδυνση στο 2,2%. Ο μέσος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης για την Ευρωζώνη εκτιμούμε ότι το 2015 διαμορφώθηκε στο 1,5%, ενώ για το 2016 αναμένουμε επιτάχυνση στο 1,7%.
  • Μέσα σε αυτό το διεθνές αποπληθωριστικό πλαίσιο δυσχεραίνεται η θέση των κεντρικών τραπεζών και ιδίως της FED η όποια έχει αρχίσει να προετοιμάζεται για μια ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής (η οποία προϋποθέτει ένα ελάχιστο πληθωριστικών πιέσεων). Από την άλλη πλευρά, οι κεντρικές τράπεζες της Ιαπωνίας και της Ευρωζώνης αναμένεται να συνεχίσουν ή ακόμα και να εντείνουν τις υπάρχουσες στρατηγικές ποσοτικής χαλάρωσης. Στο σημείο αυτό θα πρέπει να σημειώσουμε ότι η αναμενόμενη συνεισφορά στην οικονομία και τις αγορές μια επιπλέον δόσης νομισματικής τόνωσης αναμένεται σχετικά περιορισμένη, τόσο λόγω της ήδη νομισματικής «υπερπροσφοράς» στις επιμέρους οικονομίες, όσο και του διεθνούς πλέον χαρακτήρα των αποπληθωριστικών πιέσεων όπου η ταυτόχρονη νομισματική (ποσοτική) χαλάρωση έχει περιορισμένα αποτελέσματα σε ένα περιβάλλον όπου οι βασικοί εμπορικοί εταίροι ακολουθούν αντίστοιχες νομισματικές πολιτικές.
  • Η σημαντική πτώση της τιμής του πετρελαίου παραμένει ένας εν δυνάμει θετικός παράγοντας για την ανάπτυξη. Όμως, στις ΗΠΑ, είναι περισσότερο πιθανό να οδηγήσει σε αύξηση των αποταμιεύσεων παρά σε αύξηση της ζήτησης δεδομένης της γενικότερης τάσης για απομόχλευση, αλλά και της διαφαινόμενης αύξησης της αβεβαιότητας.
  • Το οικονομικό περιβάλλον όπως έχει διαμορφωθεί συνεχίζει να συνάδει με μια μειωμένη διάθεση για ανάληψη επενδυτικού κινδύνου.




Ηλίας Λεκκός

Group Chief Economist

                                                                                                                   

Βασίλης Πατίκης

Head of Economic and Markets Research



Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.



Download Consensus_15_01_2016
(Αρχείοpdf file| 777 ΚB)