ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα


Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 1ο 15νθήμερο Σεπτεμβρίου

  • ΕΛΛΑΔΑ

Στα μέσα Σεπτεμβρίου η S&P αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ελλάδας κατά μια βαθμίδα (από Β- σε Β) με σταθερό Outlook αναγνωρίζοντας μεταξύ άλλων τη δημοσιονομική προσαρμογή που έχει συντελεστεί. Ταυτόχρονα η πορεία εκτέλεσης του Κρατικού Προϋπολογισμού βαίνει εντός των στόχων, ενώ η ΕΚΤ αναγνωρίζει ότι το 2014 θα επιτευχθεί πρωτογενές πλεόνασμα Γενικής κυβέρνησης (1,5% του ΑΕΠ). Αναγνωρίζεται ωστόσο δημοσιονομικό κενό για το 2015 και 2016 το οποίο θα εξεταστεί στο προϋπολογισμό του 2015. Σημειώνουμε ότι το προσχέδιο του προϋπολογισμού αναμένεται να κατατεθεί στις 6/10. Τέλος ιδιαίτερα ενθαρρυντικά είναι τα αποτελέσματα από την αγορά εργασίας καθώς το ποσοστό ανεργίας, αν και εμμένει σε υψηλά επίπεδα, περιορίστηκε στο 26,6% ενώ για πρώτη φορά από τα τέλη του 2008 καταγράφεται αύξηση της απασχόλησης σε ετήσια βάση.


  • ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

Συνέχιση της περικοπής του προγράμματος ποσοτικής διευκόλυνσης (QE) αποφάσισε η FED στην πρόσφατη συνεδρίασή της, ενώ αναμένεται η πλήρης παύση του στην επόμενη συνεδρίαση (στο τέλος Οκτωβρίου). Η Yellen κατά την ομιλία της διαβεβαίωσε ότι μεταξύ της παύσης του QE και της αύξησης του παρεμβατικού επιτοκίου θα μεσολαβήσει αρκετό (considerable) χρονικό διάστημα. Όμως, σύμφωνα με τις πρόσφατες εκτιμήσεις των μελών της Επιτροπής της FED το παρεμβατικό επιτόκιο αναμένεται να διαμορφωθεί στο 1,25%-1,50% στο τέλος του 2015 και στο 2,75%-3,00% στο τέλος του 2016. Η πλειοψηφία των πρόδρομων δεικτών της οικονομίας των ΗΠΑ κατά τη διάρκεια του γ’ τριμήνου σηματοδοτούν ισχυρή δυναμική.

Στην Ευρωζώνη, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα μέσω της πρώτης στοχευμένης πράξης TLTRO που πραγματοποίησε η ΕΚΤ έλαβαν συνολικά 82,6 δισ. ευρώ, ποσόν αισθητά χαμηλότερο έναντι του αναμενόμενου, λόγω κυρίως της επιφύλαξης από την προσμονή των αποτελεσμάτων (που θα ανακοινωθούν στο τέλος του Οκτωβρίου) από τους ελέγχους AQR και Stress Test που πραγματοποιεί η ΕΚΤ στους ισολογισμούς τους. Θεωρείται αρκετά πιθανόν ότι το ποσό που θα απορροφηθεί μέσω της δεύτερης στοχευμένης πράξης TLTRO (που θα πραγματοποιηθεί το Δεκέμβριο) θα είναι κατά πολύ υψηλότερο σε σύγκριση με τα 82,6 δισ. ευρώ. Κατά τη διάρκεια της αρχής του γ’ τριμήνου σημειώθηκε σημαντική ενίσχυση της βιομηχανικής παραγωγής. Όμως, η πλειοψηφία των πρόδρομων δεικτών της οικονομίας της Ευρωζώνης δεν υποδηλώνουν παρόμοια συνέχιση


Ηλίας Λεκκός
Group Chief Economist


Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.