ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα


Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 1ο 15νθημερο Μαρτίου

  • ΕΛΛΑΔΑ

Η Ελλάδα βρίσκεται εν μέσω διαπραγματεύσεων με τους Θεσμούς ενώ τεχνικά κλιμάκια εξετάζουν την μέχρι τώρα πορεία των οικονομικών μεγεθών. Σε ανακοίνωσή του το Υπουργείο Οικονομικών εκτιμά ότι με βάση το πρωτογενές αποτέλεσμα του 2014 (σύμφωνα με τα προσωρινά στοιχεία) κατά ESA-2010 και αν γίνουν οι κατάλληλες προσαρμογές, τότε με βάση τη μεθοδολογία του Προγράμματος Οικονομικής Πολιτικής το πρωτογενές αποτέλεσμα περιορίζεται στο 0,3% του ΑΕΠ, από 1,5% που ήταν ο στόχος. Σημειώνουμε ότι η 1η κοινοποίηση των δημοσιονομικών στοιχείων για το 2014 από την ΕΛΣΤΑΤ σύμφωνα με ESA-2010 θα πραγματοποιηθεί στις 15 Απριλίου 2015 (Eurostat: 21/4). Ταυτόχρονα την περίοδο Ιαν—Φεβ. το έλλειμμα του κρατικού προϋπολογισμού σε τροποποιημένη ταμειακή βάση ήταν υψηλότερο του στόχου ενώ επιτεύχθηκε μικρότερο πρωτογενές πλεόνασμα. Τέλος το ποσοστό ανεργίας το 2014 περιορίστηκε στο 26,5% από 27,5% το 2013..


  • ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

Στις 9 Μαρτίου ξεκίνησε η αγορά κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ στο πλαίσιο του προγράμματος της ποσοτικής χαλάρωσης που περιλαμβάνει μηνιαία αγορά τίτλων ύψους 60 δισ. από το Μάρτιο του 2015 έως το Σεπτέμβριο του 2016. Η σημαντική διολίσθηση που έχει σημειωθεί στο ευρώ εκτιμάμε ότι αυξάνει την πιθανότητα για την ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεων για τον πληθωρισμό και τις εξαγωγές και κατ’ επέκταση για το ρυθμό ανάπτυξης του συνολικού πραγματικού ΑΕΠ. Συνεπώς, εκτιμάμε ότι στην περίπτωση που η ισοτιμία μειωθεί και σταθεροποιηθεί στο εύρος 1,00 – 1,05 είναι αρκετά πιθανόν το πρόγραμμα της ποσοτικής χαλάρωσης να επαρκεί ώστε να επιτευχθεί ο στόχος για την επιτάχυνση του πληθωρισμού πλησίον του στόχου του 2,0% το 2016 που θα έχει εξαλειφθεί πλήρως η επίδραση από την υποχώρηση των διεθνών τιμών του πετρελαίου.

Αναφορικά με την οικονομία των ΗΠΑ, οι επικαιροποιημένες προβλέψεις της FED για το παρεμβατικό επιτόκιο κατέδειξαν πτωτική αναθεώρηση, προσεγγίζοντας εκείνες που έχουν αποτυπωθεί στις αγορές, ενώ διαφαίνεται κάποια διστακτικότητα στην επιστροφή στην «κανονικό-τητα», που συνάδει με τα πρόσφατα στοιχεία επιβράδυνσης στο ρυθμό μεγέθυνσης της πραγματικής οικονομικής δραστηριότητας. Βέβαια, η Επιτροπή της FED διευκρίνισε ότι ο χρόνος αύξησης των επιτοκίων δεν είναι προαποφασισμένος και ότι η απόφαση εξαρτάται από την πορεία επίτευξης των στόχων του πληθωρισμού και της ανεργίας.



Ηλίας Λεκκός
Group Chief Economist