ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα


Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 1ο 15νθήμερο Νοεμβρίου

  • ΕΛΛΑΔΑ

Μετά την ολοκλήρωση των προαπαιτούμενων εκταμιεύθηκε η δόση των €2 δισεκ. από τον ESM ενώ το Eurogroup έδωσε θετική εισήγηση για την αποδέσμευση των €10 δισεκ. της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών. Ταυτόχρονα, με βάση τα αποτελέσματα των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου από τις τέσσερις συστημικές τράπεζες εκτιμάται ότι το ποσό που θα αντληθεί από το ΤΧΣ είναι χαμηλότερο των €10 δισεκ., συνεπώς αναμένουμε μια θετική επίπτωση στην μεταβολή του δημοσίου χρέους (2015: 180,2% του ΑΕΠ). Παράλληλα σύμφωνα με την πρώτη εκτίμηση της ΕΛΣΤΑΤ το πραγματικό ΑΕΠ υποχώρησε κατά μόλις 0,5% QoQ το γ’ τρίμηνο και αυξήθηκε κατά 0,4% σε ετήσια βάση το εννεάμηνο. Στο πλαίσιο αυτό οι θετικότερες προβλέψεις του προϋπολογισμού (2015: 0%, 2016: -0,7%) οδήγησαν σύμφωνα με το ΥΠΟΙΟ σε μείωση του βάρους των δημοσιονομικών παρεμβάσεων κατά περίπου €500 εκατ.

Η πορεία της ελληνικής οικονομίας προς την ομαλοποίηση θα είναι σταδιακή με βασικά στάδια την τυπική ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, την ψήφιση του προϋπολογισμού του 2016, την ολοκλήρωση της 1ης αξιολόγησης του Προγράμματος μετά την οποία αναμένουμε να δούμε τα πρώτα βήματα απελευθέρωσης στην κίνηση κεφαλαίων, την αποδοχή των ελληνικών ομολόγων ως ενέχυρο από την ΕΚΤ και τη συμμετοχή ελληνικών ομολόγων στο πλαίσιο ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, την υλοποίηση των πρώτων αποκρατικοποιήσεων και την απρόσκοπτη εκταμίευση των υπολειπόμενων δόσεων εντός του προγράμματος.

  • ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

Πολύ πιθανή εκτιμούμε ότι είναι η αύξηση (κατά 25 μβ) του βασικού επιτοκίου από τη FED στη συνεδρίαση που θα πραγματοποιηθεί στα μέσα Δεκεμβρίου, σηματοδοτώντας την έναρξη της διαδικασίας επιστροφής στην «κανονικότητα» της νομισματικής πολιτικής. Όμως, εκτιμούμε ότι αυτή θα υλοποιηθεί με αρκετά σταδιακό τρόπο. Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία, η αμερικανική οικονομία κινήθηκε κατά τη διάρκεια του γ’ τριμήνου με ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 2,2%, ενώ για το σύνολο του 2015 εκτιμούμε ότι ο μέσος ετήσιος ρυθμός θα διαμορφωθεί στο 2,5%.

Σύμφωνα με τις προσδοκίες που προεξοφλούν οι αγορές και τη ρητορική των μελών της ΕΚΤ εκτιμούμε ότι είναι πολύ πιθανή η περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στη συνεδρίαση που θα πραγματοποιηθεί στις αρχές Δεκεμβρίου. Πιθανότερη αναμένεται η μείωση (κατά 10 μβ) του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων και η χρονική επέκταση του ακολουθούμενου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης για την αποτελεσματικότερη αντιμετώπιση του πολύ χαμηλού πληθωρισμού. Σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα στοιχεία, η οικονομία της Ευρωζώνης κινήθηκε κατά τη διάρκεια του γ’ τριμήνου με ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 1,6%, ενώ για το σύνολο του 2015 εκτιμούμε ότι ο μέσος ετήσιος ρυθμός θα διαμορφωθεί στο 1,5%.

Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.