ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα


Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων - 1ο 15νθημερο Ιουνίου

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

Το δημοψήφισμα στη Βρετανία επισκίασε οποιαδήποτε άλλη εξέλιξη στο διεθνές περιβάλλον, καθώς η επικράτηση της επιλογής της εξόδου (Brexit) από την Ε.Ε. προκάλεσε την Παρασκευή (24/6) έντονη αναταραχή στις αγορές και προβληματισμό για το μέλλον της Ε.Ε. Σημαντικές απώλειες καταγράφηκαν στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, καθώς και υποχώρηση στις αποδόσεις (yield) των κρατικών ομολόγων, ενώ η τιμή του χρυσού ενισχύθηκε σημαντικά. Παράλληλα, η στερλίνα υποχώρησε έντονα έναντι των άλλων βασικών νομισμάτων, ενώ διολίσθηση σημειώθηκε και στο ευρώ. Συνεπώς, καταγράφηκε ενίσχυση των νομισμάτων και των αξιών που θεωρούνται «ασφαλή» καταφύγια.

Περίπου το 13% του συνόλου των εξαγωγών της Ευρωζώνης προσανατολίζεται προς το ΗΒ, αποτελώντας περίπου το 3% του συνόλου του ΑΕΠ της Ευρωζώνης. Η επίπτωση στον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης του ΗΒ εκτιμάται ότι θα είναι περίπου 0,5% για το 2016 και περίπου 1,5% για το 2017. Παράλληλα, η επίπτωση στον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης της ΕΖ εκτιμάται ότι θα είναι περίπου 0,5% για το 2016 και για το 2017. O οίκος αξιολόγησης S&P προχώρησε ήδη σε υποβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης του ΗΒ (σε ΑΑ από ΑΑΑ) διατηρώντας την προοπτική αρνητική. Παράλληλα, ο οίκος Fitch προχώρησε σε παρόμοια κίνηση (σε ΑΑ από ΑΑ+).

Εκτιμούμε ότι δύο είναι τα σημεία που μπορούμε να επικεντρώσουμε το ενδιαφέρον μας. Σχετικά με τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες, αυξάνεται η πιθανότητα για περαιτέρω καθυστέρηση – διστακτικότητα της επιστροφής στην «κανονικότητα» από τη FED. Παράλληλα, αυξάνεται η πιθανότητα για υιοθέτηση περαιτέρω ποσοτικής χαλάρωσης από την ΕΚΤ, την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας και της Ελβετίας και από άλλες κεντρικές τράπεζες. Επίσης, η χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής της Κεντρικής Τράπεζας της Αγγλίας θεωρείται αρκετά πιθανή.

Το δεύτερο σημείο είναι το τι είδους τάσεις θα επικρατήσουν στην Ε.Ε. Σε κάποιες χώρες έχει ήδη εκφραστεί έντονα από κάποιους πολιτικούς φορείς (που αναμένεται να πρωταγωνιστήσουν στις επόμενες εκλογές) η πρόθεση για διεξαγωγή ανάλογου δημοψηφίσματος ή για υιοθέτηση προνομιακής σχέσης με την Ε.Ε. Συνεπώς, ελλοχεύει μεγάλη αβεβαιότητα σχετικά με το αν τα επόμενα έτη θα επικρατήσουν ενοποιητικές ή φυγόκεντρες τάσεις στην Ε.Ε., αυξάνοντας την αβεβαιότητα για την εφαρμογή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και της δημοσιονομικής προσαρμογής.