ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα


Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 1ο 15νθημερο Σεπτεμβρίου

ΕΛΛΑΔΑ

Αναμένεται η ψήφιση από την Ολομέλεια της Βουλής του πολυνομοσχεδίου με τα προαπαιτούμενα της δόσης των €2,8 δισεκ., όπου προβλέπεται ότι η τελική απόφαση για την εκταμίευσή τους θα παρθεί στο Eurogroup της 8ης Οκτωβρίου. Αναφορικά με τις εξελίξεις στην ελληνική οικονομία, το β’ τρίμηνο του 2016 το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε στο 23,1% έναντι 24,6% το αντίστοιχο τρίμηνο του 2015, ενώ ο πληθωρισμός συνέχισε την αποπληθωριστική του πορεία καθώς τον Αύγουστο διαμορφώθηκε στο -0,9% σε ετήσια βάση. Σε κλαδικό επίπεδο η οικονομική δραστηριότητα παρουσιάζει επιδείνωση καθώς το β’ τρίμηνο του 2016 από το σύνολο των υπό εξέταση κλάδων σε υπηρεσίες και χονδρικό εμπόριο μόνο οι 9 από τους 25 παρουσιάζουν επίδοση καλύτερη από το αντίστοιχο τρίμηνο του 2015. Στις κατασκευές το β’ τρίμηνο του 2016 ο δείκτης παραγωγής αυξήθηκε κατά 9,7% (Q2/15: 6,3%), ενώ ο αριθμός των νέων οικοδομικών αδειών μειώθηκε κατά -20,2% (Q2/15: 7,7%). Στη βιομηχανία, τον Ιούλιο του 2016 ο δεί-κτης βιομηχανικής παραγωγής αυξήθηκε, κυρίως λόγω της μεταποίησης, όμως ο δείκτης κύκλου εργασιών στη μεταποίηση μειώθηκε. Ταυτόχρονα, στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών παρουσιάστηκε περιορισμένο πλεόνασμα €1,4 δισεκ. έναντι του Ιουλίου του 2015, κυρίως λόγω του διπλασιασμού του ελλείμματος του ισοζυγίου αγαθών.

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

Δεν υπήρξε αλλαγή στην πολιτική της FED στην πρόσφατη συνεδρίασή της, αλλά διαφαίνεται ότι οι συνθήκες είναι πλέον πιο κατάλληλες για αύξηση του βασικού επιτοκίου εντός του 2016. Όμως, στη συνέχεια είναι πιθανό να ακολουθηθεί ήπια πολιτική, καθώς ο μακροπρόθεσμος ρυθμός ανάπτυξης έχει αναθεωρηθεί υπό του 2,0% και το μακροπρόθεσμο παρεμβατικό επιτόκιο υπό του 3,00%. Εκτιμούμε ότι ο ρυθμός ανάπτυξης θα διαμορφωθεί το 2016 στο 1,5% και το 2017 στο 1,9%.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας στην πρόσφατη συνεδρίασή της αποφάσισε να επικεντρώσει την άσκηση της νομισματικής πολιτικής της στη διαμόρφωση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, στοχεύοντας στη διαμόρφωση των βραχυπρόθεσμων κοντά στο -0,10% και των μακροπρόθεσμων κοντά στο 0%. Όμως, εκτιμούμε ότι είναι αβέβαιο το κατά πόσο θα είναι αποτελεσματικό ως προς τη διολίσθηση της ισοτιμίας του γιεν και την αύξηση του πληθωρισμού στο επιθυμητό επίπεδο του 2,0%.

Οι κινήσεις της FED και της ΤτΙ σε συνδυασμό με τις επιπτώσεις που ενδεχομένως προκύψουν από τις διαπραγματεύσεις για το «Brexit» είναι πιθανό να ωθήσουν την ΕΚΤ να προχωρήσει σε χρονική επέκταση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, καθώς και σε αλλαγές στους όρους του προγράμματος για την αντιμετώπιση του προβλήματος της έλλειψης των αποδεκτών στοιχείων ενεργητικού που ενδεχομένως προκύψει.