ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα

Ανασκόπηση EKT: Προβληματισμός από την Ενίσχυση του Ευρώ

  • Όπως αναμενόταν, το Δ.Σ. της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) διατήρησε ως έχει τα βασικά παρεμβατικά επιτόκια. Επανέλαβε την εκτίμησή του ότι θα παραμείνουν στο τρέχον επίπεδο για μεγάλη χρονική περίοδο που θα εκτείνεται αρκετά πέραν του χρονικού σημείου της ολοκλήρωσης του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων (ΑPP). Παράλληλα, θα συνεχιστεί η επανεπένδυση του κεφαλαίου των τίτλων που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του προγράμματος και έληξαν
  • Ως προς το πρόγραμμα ΑPP επιβεβαίωσε την πρόθεση διενέργειας αγορών ύψους €60 δισ. μηνιαίως έως τα τέλη Δεκεμβρίου ή και περαιτέρω και πάντως έως ότου διαπιστώσει διατηρήσιμη κίνηση του πληθωρισμού προς το στόχο. Επανέλαβε ότι τόσο το ύψος, όσο κι η διάρκεια του προγράμματος δύναται να αυξηθούν εάν οι συνθήκες επιδεινωθούν καθιστώντας δυσχερέστερη τη διατηρήσιμη κίνηση του πληθωρισμού προς το στόχο. Σύμφωνα με δήλωση του προέδρου της ΕΚΤ, Μ. Ντράγκι, είναι πολύ πιθανό κατά την επόμενη συνεδρίαση (τον Οκτώβριο) να υπάρξει απόφαση σχετικά με τη μελλοντική εξέλιξη του προγράμματος αγορών.
  • Επίσης, ο κ. Ντράγκι επανέλαβε ότι η συναλλαγματική ισοτιμία δεν αποτελεί στόχο πολιτικής της ΕΚΤ. Επισήμανε, όμως, ότι αποτελεί σημαντικό παράγοντα για το ρυθμό ανάπτυξης και τον πληθωρισμό, συνιστά πηγή αβεβαιότητας και ως εκ τούτου η εξέλιξή της λαμβάνεται υπόψη στη διαμόρφωση της πολιτικής.
  • Η ΕΚΤ διαπιστώνει ότι η οικονομία κατά το α΄ εξάμηνο του 2017 αναπτύχθηκε ταχύτερα του αναμενόμενου, γεγονός που οδηγεί και στην προς τα πάνω αναθεώρηση της πρόβλεψης για το σύνολο του έτους (στο 2,2% από 1,9% προηγουμένως), ενώ για το 2018 και το 2019 παρέμεινε στο 1,8% και 1,7% αντίστοιχα. Επίσης, εκτιμά ότι οι παράγοντες που δύνανται να επηρεάσουν θετικά ή αρνητικά την ανάπτυξη είναι γενικά ισορροπημένοι. Η πτωτική αναθεώρηση της πρόβλεψης για τον πληθωρισμό για τα προσεχή έτη αποδίδεται κυρίως στην πρόσφατη ανατίμηση της ισοτιμίας του ευρώ.
  • Παρά το γεγονός ότι ο Μ. Ντράγκι αναφέρθηκε στην προκαταρκτική του δήλωση στο ρίσκο που ενέχει η απότομη άνοδος του ευρώ, οι επενδυτές -σαν να θέλουν να δοκιμάσουν την ΕΚΤ- συνέχισαν να ωθούν την ισοτιμία υψηλότερα. Το EURUSD αναρριχήθηκε μέχρι το 1,2060 για να υποχωρήσει προς το 1,2000 λίγο αργότερα. Παρόλο που η ΕΚΤ αναβάθμισε τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη φέτος στο 2,2, τον υψηλότερο ρυθμό από το 2007, και τον πληθωρισμό χαμηλότερα, η γερμανική δεκαετία υποχώρησε μέχρι το 0,33%.
  • Οι αποφάσεις της ΕΚΤ συνάδουν με την πορεία των στοιχείων της οικονομίας της Ευρωζώνης που αναλύουμε σε σχέση με τους παράγοντες που επηρεάζουν τον πληθωρισμό. Τα στοιχεία του Αυγούστου καταδεικνύουν ουδέτερη ή ελαφρώς αρνητική επίδραση στον πληθωρισμό, σε σχέση με την αμιγώς ουδέτερη επίδραση των στοιχείων του Ιουλίου. Επιπλέον, το αποτέλεσμα βάσης των διεθνών τιμών ενέργειας εκτιμάται ότι πιθανώς θα είναι καθοδικό κατά τη διάρκεια των τελευταίων μηνών του 2017. Συνεπώς, η συνολική εικόνα συνεχίζει να συνηγορεί στη διατήρηση της χαλαρής νομισματικής πολιτικής για μακρύ χρονικό διάστημα.

Ηλίας Λεκκός

Group Chief Economist

Βασίλης Πατίκης

Head



Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.