ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα

Ανασκόπηση EKT: Τέλος για το QE – Αρνητικά επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα

  • Όπως αναμενόταν, το Δ.Σ. της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) άφησε αμετάβλητα τα παρεμβατικά επιτόκια και εξέφρασε την εκτίμηση ότι αυτά θα παραμείνουν στο τρέχον επίπεδο τουλάχιστον έως το καλοκαίρι του 2019 (αντί της «για μεγάλη χρονική περίοδο που θα εκτείνεται αρκετά πέραν του χρονικού σημείου της ολοκλήρωσης του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων-ΑPP»).
  • Ως προς το πρόγραμμα ΑPP επαναβεβαίωσε την πρόθεση αγορών €30 δισ. μηνιαίως έως και το Σεπτέμβριο του 2018, ανακοίνωσε την πρόθεση συνέχισής του για τρεις ακόμη μήνες με μηνιαίες αγορές ύψους €15 δισ. και τον τερματισμό του στα τέλη του 2018. Οι αποφάσεις ήταν ομόφωνες.
  • Επανέλαβε ότι η πολιτική επανεπένδυσης του κεφαλαίου των τίτλων που λήγουν και που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του προγράμματος ΑΡΡ θα συνεχιστούν για αρκετό διάστημα μετά την ολοκλήρωσή του.
  • Παρά τα πιο αδύναμα οικονομικά στοιχεία το τελευταίο διάστημα, το Δ.Σ. θεωρεί ότι η ανάπτυξη παραμένει ισχυρή (solid) και με ευρεία βάση ενώ εκτιμά ότι οι παράγοντες που δύνανται να την επηρεάσουν θετικά ή αρνητικά είναι γενικά ισορροπημένοι. Σημειώνει ότι οι «αρνητικοί» παράγοντες προέρχονται από το εξωτερικό περιβάλλον της Ευρωζώνης επισημαίνοντας την απειλή του αυξανόμενου προστατευτισμού στο διεθνές εμπόριο. Παράλληλα, διαπιστώνει άνοδο του πληθωρισμού που αντανακλά κυρίως την υψηλότερη τιμή του πετρελαίου.
  • Σύμφωνα με τις νέες μακροοικονομικές προβλέψεις, ο ρυθμός ανάπτυξης το 2018 αναμένεται χαμηλότερος (2,1% από 2,4% στις προβλέψεις του Μαρτίου) και για τη διετία 2018-19 υψηλότερος ο συνολικός πληθωρισμός (1,7%, Μάρτ. 18: 1,4%).
  • Η ανακοίνωση της διατήρησης των τρεχόντων επιπέδων στα παρεμβατικά επιτόκια για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα αποτέλεσε το βασικό λόγο ώστε να εκληφθεί η διάθεση της ΕΚΤ ως dovish, παρά την ταυτόχρονη ανακοίνωση για τερματισμό του QE το Δεκέμβριο του 2018. Συνεπώς, οι επενδυτές αντέδρασαν με σημαντική μείωση της ισοτιμίας EURUSD (λόγω και των ισχυρών στοιχείων των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ) καθώς και του επιτοκίου των γερμανικών ομολόγων σε περαιτέρω αρνητικό έδαφος. Παράλληλα, οι τιμές των μετοχών ενισχύθηκαν, ενώ το spread των εταιρικών ομολόγων μειώθηκε ελαφρώς.

Ηλίας Λεκκός

Group Chief Economist

Βασίλης Πατίκης

Head



Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.