ομιλος τραπεζας πειραιως

Αγαπημένα


Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 2ο 15νθημερο Απριλίου - Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων 1ο 15νθημερο Μαΐου

ΕΛΛΑΔΑ

Η κατάθεση, από κυβερνητικής πλευράς, του Μεσοπρόθεσμου Πλαισίου Δημοσιονομικής Στρατηγικής 2018-2021 (ΜΠΔΣ) στη Βουλή έρχεται να ρίξει λίγο περισσότερο φως στην αφάνταστα περιπλεγμένη ιστορία των μέτρων και αντιμέτρων. Όπως λοιπόν αναδεικνύεται στο ΜΠΔΣ 2018-2021, η ελληνική πλευρά ήδη από το καλοκαίρι του 2015 (με την υπογραφή της Χρηματοδοτικής Σύμβασης) είχε λάβει σωρευτικά μέτρα δυνητικής δημοσιονομικής απόδοσης ύψους περίπου €9,2 δισεκ. Με βάση τον αρχικό σχεδιασμό τα μέτρα αυτά αρκούσαν για την επίτευξη των στόχων του προγράμματος για πρωτογενή πλεονάσματα της τάξης του 3,5% του ΑΕΠ. Ωστόσο, εξαιτίας πιθανότατα αποκλίσεων στις εκτιμήσεις των θεσμών για τη δυνατότητα επίτευξης των στόχων, στο ΜΠΔΣ 2018-2021 έρχονται να προστεθούν άλλα €4,9 δισεκ. μέτρων, ανεβάζοντας το συνολικό σωρευτικό ύψος των νομοθετημένων μέτρων στα €14,1 δισεκ. έως το 2021 έναντι στόχου του προγράμματος για πρωτογενές πλεόνασμα €7,4 δισεκ. Σε μια προφανή προσπάθεια διαχείρισης της δυνητικής υπεραπόδοσης και άμβλυνσης των αρνητικών επιπτώσεων των υπερβολικών πλεονασμάτων, το ΜΠΔΣ 2018-2021 εισάγει και το μηχανισμό των αντισταθμιστικών μέτρων δυνητικού ύψους έως €7,6 δισεκ. σε περίπτωση δημοσιονομικής υπεραπόδοσης έναντι των στόχων.

Σύμφωνα με το ΥΠΟΙΚ στο ΜΠΔΣ 2018-2021 προβλέπεται ανάπτυξη της τάξεως 1,8% για το 2017. Ταυτόχρονα η Ευρωπαϊκή Επιτροπή στις εαρινές προβλέψεις αναθεώρησε προς τα κάτω την αρχική πρόβλεψη του Φεβρουαρίου (2017: 2,7%) εκτιμώντας ανάπτυξη της τάξεως του 2,1%, όταν αντίστοιχα σε προς τα κάτω αναθεώρηση είχε προβεί τον Απρίλιο και το ΙMF (2,2%, πρόβλ. Οκτ.’16: 2,8%).

Οι εκτιμήσεις ωστόσο αυτές παραμένουν θετικότερες της πρόβλεψης μας για ανάπτυξη της τάξεως του 0,7%, η οποία αν και χαρακτηρίζεται ιδιαίτερα μετριοπαθής, η δημοσίευση των προσωρινών στοιχείων για το α’ τρίμηνο τοποθετεί το ρίσκο προς τα πάνω. Ειδικότερα, το α’ τρίμηνο του έτους το ΑΕΠ μειώθηκε κατά -0,1% σε τριμηνιαία βάση, υποδηλώνοντας ύφεση -0,5% σε ετήσια βάση.

ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

Στην αμερικανική οικονομία, αρνητική έκπληξη προέκυψε από τη δημοσίευση του πολύ χαμηλού ρυθμού ανάπτυξης (0,7% σε τριμηνιαία – ετησιοποιημένη βάση) του α’ τριμήνου του 2017, καθώς η ιδιωτική κατανάλωση αυξήθηκε με απογοητευτικά χαμηλό ρυθμό (0,3%). Όμως, η FED εκτιμά ότι η επιβράδυνση αυτή είναι προσωρινή και στην πρόσφατη συνεδρίασή της φάνηκε ότι είναι πιθανή η λήψη απόφασης για αύξηση του βασικού επιτοκίου (κατά 25μβ) στην επόμενη συνεδρίαση του Ιουνίου.

Στην Ευρωζώνη, θετική έκπληξη προέκυψε από τη δημοσίευση του ικανοποιητικού ρυθμού ανάπτυξης (0,5% σε τριμηνιαία βάση) του α’ τριμήνου του 2017. Ο πληθωρισμός ενισχύθηκε τον Απρίλιο στο 1,9% (από το 1,5% του Μαρτίου), αλλά η αύξηση αυτή εκτιμούμε ότι είναι προσωρινή και στη συνέχεια ο πληθωρισμός θα επιβραδυνθεί στο 1,4%-1,5%. Σύμφωνα με τις επικαιροποιημένες προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής ο πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο 1,3% το 2018. Στην πρόσφατη συνεδρίαση της ΕΚΤ δεν φάνηκε κάποια διάθεση για τροποποίηση του ακολουθούμενου προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης. Στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου εκτιμάται ότι είναι πιθανό να παρουσιαστεί ο τρόπος της σταδιακής εξόδου από το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.